Очередное IPO на подходе: МФО Займер
Новости о предстоящем IPO появляются практически каждый день! Лидер рынка микрофинансов, компания Займер, объявила о своем выходе на Московскую биржу в апреле.
За последние годы спрос на услуги микрофинансовых компаний сильно вырос благодаря переходу в онлайн, регулированию Центрального банка и высокой закредитованности граждан
Займер выдал микрокредитов на сумму 53,1 миллиарда рублей 17 миллионам своих клиентов в 2023 году.
Из плюсов:
?Высокий уровень достаточности капитала (37,15%),что значительно превышает минимальные требования для подобных компаний (6%).
?Компания планирует увеличить свою долю рынка в 2,5 раза и увеличивать объем выдаваемых займов на 30% ежегодно.
?Половина прибыли будет идти на ежеквартальные дивиденды.
?Спрос от институциональных инвесторов составляет примерно 70% от общего объема размещения. Планируется привлечь 3 миллиарда рублей.
Компания оценивается примерно в 40 млрд. руб. По мультипликаторам это дороже всех публично торгующихся крупных банков. Объяснить это можно только большой рентабельностью капитала.
Вывод:
У нас нет магического шара для предсказаний, но рискнем предположить, что это IPO будет примером неудачного.
1. Слишком дорогая оценка компании
2. Сфера деятельности не очень популярная, это вам не Astra или Диасофт
3. Оптимистичные планы роста компании выглядят нереалистичными
4. Несмотря на очень высокую достаточность капитала, риск массовых невозвратов займов сейчас высокий, а дальше вряд ли будет лучше, компания вполне может начать терпеть убытки.
