Сегодня мы погрузимся в отчетности двух гигантов российского девелопмента — «Самолета» #SMLT и «ПИК» #PIKK.
Почему «Самолет» внезапно продал акции на 11 млрд рублей? И куда делись эти деньги? Какая компания лучше для инвесторов? Давайте разбираться.
🗒 Ключевые показатели «Самолета»:
🔶 Выручка: 170,8 млрд руб. (+68,5% г/г)
🔶 Валовая прибыль: 61,8 млрд руб. (+78% г/г)
🔶 Чистая прибыль: 4,7 млрд руб. (-49% г/г)
🔶 Скорр. EBITDA: 53,5 млрд руб. (+62% г/г)
🗒 Ключевые показатели «ПИК»:
🔶 Выручка: 264,8 млрд руб. (+0,1% г/г)
🔶 Валовая прибыль: 67,2 млрд руб. (+3% г/г)
🔶 Чистая прибыль: 40,8 млрд руб. (+46,5% г/г)
🔶 Прибыль от операционной деятельности: 51,6 млрд руб. (+1,6% г/г)
«Самолет» показывает впечатляющий рост выручки, но чистая прибыль рухнула почти вдвое. 📉
И тут мы обнаруживаем интригующий момент: «Самолет» продал акции из казначейского пакета на сумму 11 млрд рублей по средней цене 3300 рублей за штуку. При этом компания параллельно выкупала акции в рамках байбек программы по цене 4437 рублей!
Зачем продавать дешевле, чтобы купить дороже? Это похоже на финансовые манипуляции, которые могут скрывать более серьезные проблемы.
«ПИК», напротив, показывает стабильный, хоть и не впечатляющий рост по всем показателям. Особенно выделяется рост чистой прибыли и прибыли на акцию.
⭐ Наше мнение:
1) Рынок недвижимости проходит через турбулентный период из-за роста ставок и изменений в ипотечных программах.
2) «Самолет» показывает признаки финансового напряжения. Рост выручки при падении прибыли и странные операции с акциями вызывают серьезные вопросы.
3) «ПИК» выглядит более стабильно, демонстрируя умеренный, но устойчивый рост. При этом компания торгуется чуть дороже исторических значений исходя из мультипликаторов.
4) Мы не рекомендуем ловить падающие ножи в акциях этих компаний. Однако, для долгосрочных инвесторов «ПИК» выглядит надежнее. Но если вы ищите квартиру – то ждите скидок от «Самолета».
