ЧАСТЬ 5
Альтсезон — продукт макроусловий
Исторически взрывные альтсезоны возникали не сами по себе, а на фоне:
- дешёвых денег;
- масштабных стимулов;
- роста потребительского капитала.
В 2021 году рынок получил триллионы долларов ликвидности. Часть этих денег напрямую попала на биржи и в DeFi.
Реальность 2026 года
Текущие условия принципиально иные:
- ставки в развитых экономиках остаются высокими (4–5%);
- инфляция не позволяет включить новые стимулы;
- потребительские сбережения исчерпаны;
- долги домохозяйств на исторических максимумах.
Свободного капитала для высокорисковых инвестиций просто нет.
Поведение венчуров
Венчурные фонды больше не играют роль «топлива» рынка:
- они фиксируют прибыль при анлоках;
- сокращают новые инвестиции;
- ориентируются на cash-flow проекты.
Это усиливает давление на рынок и окончательно ломает старую модель роста альтов.
