ЦБ решил встряхнуть наш сонный рынок и предложил план по стимулированию IPO. Давайте разберемся, что нам готовит главный финансовый регулятор.
Суть предложения: ЦБ хочет уменьшить налог на прибыль для организаций, выпустивших не менее 15% акций в свободное обращение на бирже.
На первый взгляд, идея кажется привлекательной:
🔶 Компании получат стимул выйти на биржу
🔶 Инвесторы смогут вложиться в новые активы
🔶 Рынок может стать более ликвидным
Но давайте посмотрим на реальность: российский рынок сейчас под сильным давлением. Физлица уже составляют 80% рынка, а институциональные инвесторы не спешат возвращаться. Многие компании стоят крайне дешево, всего 2-4 годовых прибыли.
Задача — сделать выход на рынок капитала для эмитентов «как минимум не менее привлекательным, чем обычное кредитование».
Но в текущих условиях это похоже на попытку продать снег эскимосам 🧊
Представьте компанию, которая оценивается в 3 годовых прибыли. Что ей выбрать: выпустить акции по этой цене или взять кредит под 20-25% годовых? Оба варианта выглядят не слишком привлекательно.
Кроме того, ЦБ предлагает:
🔶 Компенсировать часть расходов на IPO
🔶 Предоставить приоритетный доступ к госпрограммам поддержки
🔶 Субсидировать долевое финансирование как альтернативу субсидированию кредитов
❓Но ключевой вопрос остается: кто будет покупать эти акции?
Пока институциональные инвесторы не проявят интерес, а компании не станут более привлекательными, эта инициатива рискует остаться благим намерением с туманными перспективами.
В итоге, ЦБ пытается оживить рынок, но, кажется, не учитывает всех факторов. Без комплексного подхода к улучшению инвестиционного климата и повышению привлекательности российских компаний, одни лишь налоговые льготы могут оказаться недостаточными.
