Как инвестировать в облигации

Что такое облигации и чем они привлекательны для инвесторов? 

Облигации — это ценные бумаги, которые позволяют инвестору получать стабильный доход с меньшим риском, чем при вложениях в акции. По сути, покупая облигацию, вы даете в долг эмитенту (компании или государству) и взамен получаете право на возврат номинала (суммы долга) плюс проценты (купоны).

Одно из главных преимуществ облигаций — их относительная стабильность и предсказуемость. В отличие от более рискованных акций, доход по облигациям, как правило, известен заранее. 

Именно за это облигации любят консервативные инвесторы, чья основная цель — сохранить и приумножить капитал. Например, если вложиться в 5-летние государственные облигации с купоном 10% годовых, можно с уверенностью рассчитывать на ежегодные выплаты в размере 10% от номинала, а по истечении срока — на возврат всей вложенной суммы.

Облигации бывают разные

Различаются по нескольким параметрам:

По эмитенту

• Государственные — выпускают страны или отдельные регионы, чтобы покрыть дефицит бюджета.

• Муниципальные — выпускают органы местного самоуправления, как правило, чтобы профинансировать различные проекты.
• Корпоративные — выпускают компании, чтобы привлечь деньги на свое развитие.
• Инвестиционные и структурные — выпускают банки, брокеры и управляющие компании, чтобы вкладывать деньги инвесторов в другие ценные бумаги и получать за это комиссию.

Частные компании также могут размещать особый вид облигаций — коммерческие, которые распространяются адресно и по закрытой подписке. 

По форме выплаты дохода

• Процентные (купонные) облигации — выплата процентов от номинала.
• Дисконтные облигации — покупка ниже номинала, погашение по номиналу.
• Облигации с индексируемым номиналом — купон от меняющегося номинала.
• Облигации со структурным доходом — доход зависит от выполнения определенных условий.
• Структурные облигации — еще более сложные условия выплат, возможны убытки.

По сроку погашения

• Краткосрочные — срок погашения меньше года.
• Среднесрочные — от 1 года до 5 лет.
• Долгосрочные — больше 5 лет.
• Бессрочные или вечные — срок погашения не установлен.

По конвертируемости

Конвертируемые облигации — их можно обменять на другие ценные бумаги этого же эмитента, например на акции.

Неконвертируемые облигации — обменять их на другие ценные бумаги нельзя.

По обеспеченности

• Обеспеченные — самые надежные, с залогом, поручительством или гарантией.
• Необеспеченные — менее надежные, возврат средств в случае банкротства не гарантирован.
• Субординированные необеспеченные — самые рискованные, возврат средств в последнюю очередь.

По способу обращения

• Облигации со свободным обращением — без ограничений на покупку и продажу.
• Облигации с ограниченным обращением — с ограничениями на сделки, доступны только квалифицированным инвесторам.

Что по рискам?

Основное влияние на рынок облигаций оказывает ключевая ставка ЦБ.

Представим, что вы решили инвестировать в российские облигации — купили несколько выпусков ОФЗ со средней доходностью около 6,25% годовых. Все было хорошо, пока Банк России не объявил о повышении ключевой ставки.

Как только ЦБ поднял ставку, доходность новых выпусков облигаций тут же выросла. А вот ваши «старые» ОФЗ с фиксированным купоном стали стоить дешевле на вторичном рынке. Почему? Потому что инвесторы теперь могут купить более доходные бумаги.

В результате вы оказались в ситуации процентного риска. Если вам срочно понадобились деньги и пришлось продать облигации, вы бы получили меньше, чем заплатили при покупке. Ваша доходность оказалась ниже ожидаемой.

Чтобы избежать такой ситуации, рекомендуется покупать облигации в периоды, когда Банк России объявляет о повышении ключевой ставки. Тогда вы сможете зафиксировать более высокую доходность по сравнению с предыдущими выпусками.

Как выбрать облигации для портфеля

Есть 3 основных момента:

— Если ждете роста ключевой ставки ЦБ — берите короткие бумаги, если снижения — более длинные.  

— Оценивайте кредитное качество эмитента: чем надежнее, тем ниже риск дефолта. Ориентируйтесь на кредитные рейтинги: ААА — самый высокий, С и D — дефолт.

— Диверсифицируйте: покупайте разные виды облигаций и других активов, чтобы снизить риски.

Начинающим инвесторам стоит присмотреться к надежным короткими бумагам вроде ОФЗ. Доход по ним невысок (6-7%), но и риск минимален.

Плюсы и минусы облигаций

Плюсы:

1. Более высокая доходность по сравнению с банковскими депозитами.
2. Умеренный уровень риска, особенно по облигациям надежных эмитентов.
3. Меньшая волатильность цен по сравнению с акциями, что облегчает продажу бумаг на вторичном рынке.

Минусы:

1. Отсутствие государственных гарантий, в отличие от застрахованных банковских вкладов.
2. Относительно невысокая доходность по сравнению с рискованными инструментами вроде акций.
3. Сложность оценки реальных рисков по структурным и инвестиционным облигациям.

Для минимизации рисков рекомендуется использовать стратегию диверсификации портфеля. Переходите читать эту статью, чтобы узнать о стратегии подробнее.